Sovereign Man Even Warren Buffett is fed up with these guys. . .Simon Black. November 1, 2018 แม้แต่ Warren Buffett ก็ยังเอือมระอากับคนพวกนี้เลย....ไม่นานมานี้เองที่ยังพอจำได้ IBM เป็นบริษัทผู้นำทางเทคโนฯคอมพิวเตอร์ในโลก

..เป็น king ในอุตสาหกรรมนี้เลยก็ว่าได้ เมื่อช่วงปี '80s ในหน่วยงานทั้งเอกชนและรัฐบาล หรือสถาบันการศึกษาใช้ผลิตภัณท์และบริการของ IBM กันทั้งนั้น นี่คือสุดยอดของผลิตภัณท์

แต่ตลอด 30 กว่าปีหลังมานี้ IBM พลาดเทรนด์เด่นๆในอุตสาหกรรมนี้ไปหลายเทรนด์

เริ่มแรกพวกเขาครองตลาดพีซีไว้ทั้งตลาด ..แต่ก็พลาดบางส่วนของ market share ไปให้กับคู่แข่งที่เล็กกว่าอย่าง Compaq และ Dell จนได้

พวกเขาครองโลกแห่ง software ...กระทั่งแผนกนี้ของ IBM ค่อยๆจางหายไปเมื่อ Microsoft ก้าวเข้ามาเป็นผู้นำ ...(ทั้งๆที่ Bill Gates และ Microsoft เกิดได้ก็เพราะ IBM ตั้งแต่ตอนพัฒนา PC/DOS ด้วยกันเมื่อ 30 กว่าปีก่อน ....ผู้แปล)

IBM พลาดมาตลอดช่วงของการพัฒนาของอินเตอร์เน็ท ..พลาดอุปกรณ์มือถือ ..พลาดทั้ง Social และ Cloud

ตอนที่ Apple กำลัง launch Ipod และ iMac ..IBM กลับใช้เงินนับพันล้านดอลล่าร์จากเงินของผู้ถือหุ้น ไปจ้างที่ปรึกษาจากบริษัท auditor บัญชีชั้นนำ PricewaterhouseCoopers

พวกเขามัวแต่ใช้บริการที่ปรึกษา จนกระทั่งทั้ง Google..Microsoft..Amazon ต่างก็แซงไปหมด

IBM เดินแบบไร้ทิศทางอยู่นับเป็นปีๆ ..สร้างความเอือมระอาให้แม้แต่กับ Warren Buffett ...Buffett เป็นผู้ถือหุ้นของ IBM นานมาก ซึ่งปกติแล้วเขาเป็นนักลงทุนที่มีชื่อทางถือหุ้นไว้แบบ "ชั่วนิรันดร์" เลย

แต่ถึงแม้ผู้ที่มีแนวคิดเดียวกับ Buffett ก็คงจะเซ็งกับความคิดที่ไร้ทิศทางของผู้บริหาร ซึ่งในที่สุดแล้ว Buffett ก็ดั๊มพ์ทิ้งหุ้นของ IBM จนได้เมื่อต้นปีที่ผ่านมา ขาดทุนประมาณ $1 พันล้าน

จำไว้เลยว่า IBM เป็นธุรกิจซันเซ็ท รายรับของมันร่วงมาติดต่อกัน 22 ไตรมาสแล้ว

มาวันนี้ บริษัทก็กำลังพยายามตีตื้นให้เสมอกับผู้เล่นรายอื่นๆในอุตสาหกรรมนี้ให้ได้

ทางออกใหม่ล่าสุดคือเข้าซื้อกิจการบริษัทซอฟท์แวร์ใหญ่ ..Red Hat.. ด้วยจำนวนเงิน $34,000 ล้าน

ครั้งนี้ถือเป็นดีลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ IBM ..และเป็นหนึ่งในการควบรวมกิจการที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์การเงินของโลก

แต่สิ่งที่บ้าที่สุดก็คือ IBM จ่ายส่วนต่างพรีเมี่ยมจำนวนมหาศาลสำหรับดีลนี้ ..มีการจ่ายเกินกว่ามูลค่าหุ้นของ Red Hat ไปถึง 60% มากกว่ามูลค่าก่อนจะมีดีลนี้...cool มั้ยล่ะ

ที่สำคัญกว่านั้น ราคาที่ IBM จ่ายไปน่ะ มากกว่ากระแสเงินสดเฉลี่ยที่บริษัทนี้ทำได้ในรอบหลายปีถึง 120 เท่า

120 เท่าของผลตอบแทนน่ะ มันเท่ากับ Return on Investment (RoI) แค่ 0.8% เท่านั้นนะเนี่ย

ผู้บริหารของ IBM สามารถทำผลตอบแทนได้อีกเท่าตัวให้ผู้ถือหุ้นโดยไม่ต้องเหนื่อย..เพียงแค่ใช้เงินสามหมื่นสี่พันล้านนั้นไปลงทุนแบบสิ้นคิดในตั๋วเงินระยะสั้น 28 วัน (28-day Treasury Bills) ที่มียีลด์อยู่ประมาณ 2% ขณะนี้ ก็จะได้ผลตอบแทนมากกว่าแล้ว

บางทีพวกเขาอาจมีแผนทำกำไรมหาศาลจากการควบรวมครั้งนี้ก็ได้ ใครจะรู้

ความจริง Red Hat เป็นบริษัทใหญ่ แต่โมเดลธุรกิจมันก็วนเวียนอยู่กับการพัฒนาซอฟท์แวร์ระบบปฏิบัติการที่เรียกว่า Linux ซึ่งมันก็เป็นซอฟท์แวร์ฟรีที่ใครก็ใช้ได้

มันมี distributions ของ Linux เยอะแยะไปหมดในอินเตอร์เน็ท เช่น Ubuntu, Fedora, Mint, openSUSE, Arch, CenOS, Kali, Elementary, ChromiumOS, etc.

เรียกได้ว่า IBM จ่ายไป $34,000 ล้าน เพื่อซื้อบริษัทพัฒนาฟรีซอฟท์แวร์เนี่ยนา .. มันน่าจะมี downside มากกว่าจะมี upside นะ ...เสี่ยงมากนะนั่น
.....Good luck with that.....

คิดว่าก่อนที่จะจ่ายเงินมากขนาดนั้นเพื่อแค่ซื้อบริษัทคุณภาพปานกลาง คงได้มีการศึกษากันมาดีแล้วนะ

ศึกษาก่อนเข้าเทคกิจการเป็นเรื่องที่ต้องทำ ...ตัวอย่าง

เมื่อปี 2016 หัวหน้าฝ่ายยุทธศาสตร์การลงทุนของกองทุน Sovereign Man ได้แนะนำให้เข้าซื้อหุ้นของบริษัทสำรวจ oil & gas exploration เล็กๆแห่งหนึ่งในออสเตรเลียชื่อ Carnarvon Petroleum

บริษัทนี้ถูกเทรดด้วยมูลค่าที่ต่ำกว่าปริมาณเงินสดสุทธิที่แบ้คอยู่ ..นี่เป็นเรื่องเหลือเชื่อ

พูดอีกอย่างหนึ่งคือ ในตอนที่หัวหน้าฝ่ายฯแนะนำมานั้น มูลค่าหุ้นทั้งหมดของบริษัทนี้ต่ำกว่าจำนวนเงินสดของบริษัทที่อยู่ในบัญชีธนาคารซะอีก

คิดง่ายๆเลย ถ้าเราสามารถซื้อทุกหุ้นของบริษัทเอาไว้ ..ปิดบริษัท แล้วถอนเงินจากธนาคารให้หมดมาชดเชยการลงทุน ก็ยังเหลือเงินอีกหลายล้านเหรียญอยู่เลย

เรียกว่า downside แทบมองไม่เห็น แต่ upside น่ะสูงมาก ถ้าไม่มีเจ้าหนี้มากนักนะ

แต่นักลงทุนเกือบทุกคนในตลาดดันเห็นพร้อมกันเข้า ราคาหุ้นจึงทะยานขึ้น (มีบางกองทุนทำกำไรไปได้ถึง 410% จากคำแนะนำนี้)

นั่นคือตัวอย่างการทำกำไรถ้าคุณศึกษามาดีและเลือกสิ่งที่จะซื้อได้ถูกตัว ถ้าซื้อตอนที่กำลังลดกระหน่ำซัมเมอร์เซลล์ได้ก็ยิ่งดี

Cr.Sayan Rujiramora

เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี!!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b  
Line ID:@fxhanuman
FB:https://www.facebook.com/review.forex.broker/