ความคืบหน้าของกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตสหรัฐฯ อย่าง CLARITY Act กำลังเผชิญแรงสะเทือนครั้งใหม่ หลัง วุฒิสมาชิก Cynthia Lummis ออกมายอมรับว่า การพิจารณาร่างกฎหมาย (markup) ในคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภา

อาจถูก “เลื่อนออกไป” จากกำหนดเดิม

Lummis ระบุว่า ควร “ดึงการโหวตออกมาก่อน” และเปิดพื้นที่ให้มีการปรับแก้ร่างกฎหมายให้ลงตัวมากขึ้น โดยอำนาจตัดสินใจขั้นสุดท้ายยังอยู่ที่ Tim Scott ประธานคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภา

Coinbase ถอนซัพพอร์ต จุดเปลี่ยนสำคัญของเกมการเมือง

ปัจจัยเร่งสำคัญที่ทำให้ CLARITY Act เสี่ยงเลื่อน คือการที่ Coinbase แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตรายใหญ่ของสหรัฐฯ ประกาศ ไม่สนับสนุนร่างกฎหมายฉบับล่าสุดอย่างเปิดเผย

Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ระบุว่าร่างปัจจุบันมี “ประเด็นหนัก” หลายด้าน ไม่ว่าจะเป็น

• แนวทางที่อาจ “ปิดทาง” การพัฒนา tokenized stocks

• ความกังวลเรื่องรัฐเข้าถึงข้อมูลการเงินของผู้ใช้ในวงกว้าง กระทบความเป็นส่วนตัว

• โครงสร้างอำนาจกำกับดูแลที่ลดบทบาทของ CFTC เมื่อเทียบกับ SEC

• และประเด็นร้อนที่สุด คือ การตัดหรือจำกัด stablecoin rewards

Armstrong ถึงกับสรุปว่า ร่างกฎหมายนี้ “แย่กว่าสถานะปัจจุบัน” และ “ยอมไม่มีกฎหมาย ดีกว่ามีกฎหมายที่ไม่ดี” ซึ่งส่งผลให้แรงกดดันทางการเมืองต่อ CLARITY Act เพิ่มขึ้นทันที

เบื้องหลังความขัดแย้ง: แบงก์ vs คริปโต

แกนหลักที่ทำให้ร่างกฎหมายเดินได้ยาก คือความขัดแย้งระหว่างภาคการเงินดั้งเดิมกับอุตสาหกรรมคริปโต โดยเฉพาะในประเด็น stablecoin rewards และการกำกับดูแล DeFi

ฝั่งอุตสาหกรรมคริปโตมองว่า stablecoin rewards เป็นนวัตกรรมที่ช่วยเพิ่มการแข่งขันและทางเลือกให้ผู้บริโภค ขณะที่ฝั่งธนาคารกังวลว่าการเติบโตของ stablecoin อาจดูดสภาพคล่องออกจากระบบธนาคารในวงกว้าง และเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบ

เดิมพันสูงสำหรับ Coinbase และอุตสาหกรรม

สำหรับ Coinbase นี่ไม่ใช่แค่ประเด็นเชิงนโยบาย แต่เป็นเรื่อง รายได้โดยตรง เนื่องจาก stablecoin และ blockchain rewards เป็นหนึ่งในแหล่งรายได้สำคัญ หากกฎหมายออกมาในทิศทางที่จำกัดผลิตภัณฑ์เหล่านี้ อาจกระทบธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ

หากเลื่อนจริง เกมจะเปลี่ยนไปอย่างไร

หากการพิจารณาถูกเลื่อนออกไปจริง สมรภูมิจะย้ายจากสภาไปสู่ โต๊ะเจรจา มากขึ้น ทั้งการปรับถ้อยคำในร่าง การเพิ่ม–ลดเงื่อนไข และการหาจุดสมดุลระหว่าง

• การคุ้มครองผู้บริโภค

• ความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรมคริปโตสหรัฐฯ

• และความเสี่ยงต่อระบบการเงินดั้งเดิม